皇冠博彩app
热门标签

皇冠正网代理开户(www.hg108.vip):西南证券:CXO板块中报业绩靓丽 持续关注优质赛道成长

时间:3周前   阅读:1

皇冠正网代理开户www.hg108.vip)是一个开放皇冠正网即时比分、皇冠正网代理开户的平台。皇冠正网代理开户平台(www.hg108.vip)提供最新皇冠登录,皇冠APP下载包含新皇冠体育代理、会员APP,提供皇冠正网代理开户、皇冠正网会员开户业务。

智通财经APP获悉,西南证券(600369)发布研究报告称,成本优势推动下,海外CXO产能持续向我国转移,同时国内创新药崛起进一步为CXO行业带来增量空间,预计CXO板块业绩有望保持高速增长,且确定性较高,建议关注产业链布局一体化的平台型CXO企业。推荐实现CRO+CDMO一体化的龙头企业药明康德(603259)(603259.SH)、小分子CDMO凯莱英(002821)(002821.SZ)、博腾股份(300363)(300363.SZ)、九洲药业(603456)(603456.SH)和皓元医药(688131.SH),建议关注康龙化成(300759)(300759.SZ)、泰格医药(300347)(300347.SZ)等。

西南证券主要观点如下:

2022年上半年CXO收入、利润稳定高速增长。

CXO板块共选取16家公司,2022年H1收入426亿元(+73.2%),扣除新冠大订单贡献后收入325.6亿元(+32.4%),归母净利润约118.4亿元(+86.6%),扣非归母净利润约95.9亿元(+104.5%);

分季度看,板块2022Q1/Q2收入分别为231.6/194.5亿元(+73.4%/+73%),剔除新冠大订单贡献后预计收入分别为159.9/165.7亿元(+42.2%/+24.1%),归母净利润分别为39.4/79亿元(+36.6%/+128.3%),扣非归母净利润约38.8/57.1亿元(+103.3%/+105.7%),收入端和利润端实现高速增长主要由于博腾股份、凯莱英、药明康德签订的新冠大订单陆续交付带来高收入和高利润。

从盈利水平看,CXO整体盈利能力稳定,高附加值订单以及企业业务能力提升使毛利率水平(41%)略有上升;期间费率维持稳定,销售费率(2.1%)、管理费率(8.7%)明显下降,主要由于CXO企业规模效应凸显、持续获得高利润订单;财务费率降(0.7%)小幅上升,主要由汇兑损益所致;研发费率(4.9%)持续提升,企业持续加大研发投入和产能建设。

固定资产、在建工程和人员数量高速增长,验证行业高景气度持续。

,

新2手机管理端www.hg108.vip)实时更新发布最新最快的新2代理线路、新2会员线路、新2备用登录网址、新2手机管理端、新2手机版登录网址、新2皇冠登录网址。

,

整体来看,我国CXO行业固定资产和在建工程仍保持高速增长,从侧面体现行业高景气度周期持续,企业订单充足,业绩有望持续高增。从在建工程增速看,2022H1皓元医药、博济医药(300404)、博腾股份等几家企业增速较快,主要由于在建实验室面积、实验动物房面积、生产基地产能高速扩张所致;诺泰生物、昭衍新药(603127)、泰格医药、和元生物也都保持180%以上的增速;

从固定资产增速来看,2022H1百诚医药、皓元医药等几家企业高速增长;药石科技(300725)、阳光诺和、药明康德、凯莱英、康龙化成也都保持在45%以上的增速;从员工数量增速来看,2022H1百诚医药、皓元医药、凯莱英、博腾股份、药石科技员工数量增速较快,其中百诚医药增速接近100%,皓元医药、凯莱英、博腾股份、药石科技增速均超过50%,较快的人数增长表明企业订单充足,对未来发展充满信心。

ROE整体呈上升趋势,现金流有望向好。

从ROE水平来看,2022年H1睿智医药、博腾股份、药明康德和九州药业等几家企业提升显著,ROE提升主要与企业净利润率提升有关,阳光诺和、皓元医药、药石科技、百诚医药等几家企业ROE水平小幅下降,主要因扩产速度较快,周转率下降有关;另外,上半年部分CXO公司公允价值变动损益以及投资收益波动较大,对ROE造成一定波动。从现金流情况来看,近几年我国CXO企业经营活动产生的现金流量净额/经营活动净收益率持续下降,2020年大幅好转,2021年为109.8%,同比小幅下降,预计2022Q1随着收入逐步确认,现金流有望继续向好。

2021年二线CXO表现较好,板块估值进入适配区间。

2021年初至今,CXO板块公司涨幅:博腾股份>九洲药业>康龙化成>昭衍新药>凯莱英>药明康德>睿智医药>药石科技>泰格医药。博腾股份、九洲药业新业务快速成长,利润端增速较快,驱动股价表现亮眼。2021年1月底CXO公司估值水平达到高位,随后快速回调,经过前期市场反弹,估值水平再次有所上升;2021年10月后受国际关系和短期投融资影响,CXO板块估值大幅回调,目前主要CXO公司的PE-TTM值已回落至70×以下的历史低位,进入适配区间。

风险提示:CXO行业产能转移不及预期风险;CXO企业订单不及预期风险;CXO企业订单波动风险;汇率波动风险;其他医药行业政策风险等。

上一篇:皇冠最新登陆网址:因妈妈太“年轻漂亮”,儿子不愿一起出门:怕找不到女朋友

下一篇:皇冠博彩公司:UOB Malaysia grants IOI Corp green trade finance facility to support its sustainable palm oil practices

网友评论